“溜溜梅”母公司溜溜果园拟赴港IPO！年卖16亿梅产品，为何钱越赚越"酸涩"？

凭借广告词“你没事吧，没事就吃溜溜梅”走红的溜溜梅准备去港股上市了。

近日，“溜溜梅”母公司溜溜果园集团股份有限公司（下称“溜溜果园”）递交了港股上市招股书，这也是其自2019年撤回A股上市申请后再次向资本市场发起冲击。

溜溜果园的招股书显示，本次IPO募集所得资金净额将主要用于扩大梅干零食、梅冻及产品配料的产能；提升品牌知名度、扩大销售网络并开拓国际市场；招聘研发人员并推进研发计划；以及用作运营资金及一般公司用途。

溜溜果园官网显示，公司是中国果类零食的领军企业及梅产品领导者。致力于弘扬青梅文化，并通过持续创新，推出天然且健康的零食选择。在“梅+”产品开发战略的引领下，打造了多元化的梅产品矩阵，涵盖从采用传统技术的经典系列到融合各种风味的创新产品，以满足不同口味需求。

根据弗若沙利文的资料，2024年，溜溜果园在中国果类零食行业的零售额排名第一，市场份额为4.9%；在中国天然果冻行业零售额排名第一，市场份额为45.7%。

经济导报记者注意到，溜溜果园早在2019年6月就曾向深交所递交上市申请，不过同年12月，公司选择撤回申请。对此，溜溜果园解释称，为应对当时的市场变化。

在过去的几年，溜溜果园业绩稳步增长。

财务数据显示，2022年至2024年，溜溜果园收入分别为11.74亿元、13.22亿元及16.16亿元；同期，公司年内利润及其他全面收益为6843.2万元、9923.1万元及1.48亿元。

虽然营收、净利润均逐步上涨，但公司2024年毛利率震荡下降仍然值得注意。

2022年至2024年，溜溜果园毛利率分别为38.6%、40.1%、36%。进一步来看，溜溜果园2024年毛利明显下滑，核心产品线毛利率普遍下滑。其中，梅干零食毛利率由2023年的37.7%下降至32.1%；西梅产品毛利率由35.1%下降至32.4%；梅冻由49.2%下降至47.8%；其他产品由33%下降至16.2%。

对于毛利率下滑的原因，溜溜果园在招股书中表示，主要原材料市场价格波动影响原材料成本增加，此外，公司主动提供更优惠的价格以提高公司在零食行业的市场渗透率，吸引更广泛的消费者。

在零食行业价格敏感度较高的背景下，溜溜果园将如何实现“以价换量”与盈利能力之间的长期平衡？未来是否会突破青梅原料限制，向更广义的“健康零食”赛道延伸？针对相关问题，4月22日，经济导报记者向公司发送采访邮件，但至发稿，对方并未予以回复。

“青梅属于小众细分品类，其应用场景本身存在局限性。”有食品行业分析人士对经济导报记者表示，“虽然企业强调梅果的健康属性，但从产业维度看，这类产品尚未形成真正的消费刚需。品类受众狭窄叠加需求非必要性，或许是制约溜溜果园规模化发展的核心瓶颈。”

（大众新闻·经济导报记者 于婉凝）